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香港金融保卫战 [复制链接]

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本文共字,所需阅读时间为12~16分钟。序香港金融保卫战,是一场不见硝烟的“战争”。从年开始,以美国著名金融家索罗斯为首的国际炒家,便不断在世界各国掀起金融战争,狙击各国货币。年,国际炒家成功狙击了英镑,获利10亿美元,导致英国被迫退出欧洲汇率体系;年,国际炒家如法炮制狙击了墨西哥比索,使整个墨西哥金融体系倒退了5年;年,国际炒家开始在东南亚各国和地区发起连番狙击,使泰国、马来西亚、印度尼西亚等国家和地区几十年来积存的外汇一瞬间化为乌有。在多个国家大获全胜之后,国际炒家将眼光看向了香港这颗东方明珠。01战前的硝烟二十世纪八九十年代,日本在签订了卢浮宫协议之后,采取了超宽松的货币*策,使得日元兑美元不断升值,日本制造业成本加大。在这种背景下,日本企业开始加大在东南亚国家的投资。因为承接了日本劳动密集型产业的转移,东南亚国家的经济得到了快速发展。从年开始,日本货币*策开始收紧,日元开始在货币市场上贬值,东南亚国家的货币兑日元开始升值。当时的日本,是东南亚国家主要的出口市场,日元的贬值使得东南亚国家的出口收入大幅减少,制造业成本大增,国际收支形势不断恶化。在这种情况下,东南亚国家不得不通过放开资本市场,通过各种优惠*策和高利率吸引国外资本流入,弥补国际收支赤字。开放资本市场的后果,是国外资本可以自由出入东南亚国家,使许多国外资本纷纷从日本撤离,流入了东南亚国家。前面说了,日元的贬值使得东南亚国家的制造业成本大增,利润率下降。在这种情况下,国际资本流入东南亚国家,纷纷抛弃了实体经济,流入了东南亚的房地产和股市,将东南亚各国的楼价股价都炒高了,脱离了现实价值,形成了大量的泡沫。热钱的流入,在短期内缓解了国内企业对外支付的困境,但是却使得东南亚各国的短期外债比例变得非常高,短期债务规模远远超过各国的外汇储备。年,以索罗斯为首的国际炒家,正式瞄准了外强中干的东南亚金融市场,准备带领着一众金融大鳄在亚洲掀起一场金融风暴。泰国,就是他们狙击的第一个目标。索罗斯

国际炒家选中泰国作为第一个攻击目标,有个重要原因是泰国当时实行的是固定汇率制。所谓固定汇率制,就是规定本国货币与其他国家货币之间维持一个固定比例,只能限制在一定范围内波动,官方会通过干预来保持汇率的稳定。因此,泰铢成为了国际炒家最合适的猎物。

国际炒家通过用美债或者其他美元资产做质押,从泰国的银行贷款借入大量的泰铢。由于泰国开放了资本市场,泰铢和外币可以自由兑换,国际炒家便把贷款借来的泰铢在外汇市场换成了美元。

重复以上的操作,国际炒家在外汇市场上大量用泰铢兑换美元,相当于抛售了大量的泰铢。

在这种情况下,因为货币遵循“物以稀为贵”的规律,当市场上泰铢供过于求,便出现了贬值。

由于在固定汇率制下,官方需要通过干预来保持汇率稳定。这时候,泰国*府便使用外汇储备接盘,购入泰铢,以保持外汇市场上美元和泰铢的供求平衡。

然而,短期债务规模过大导致泰国的外汇储备不足,无法全部吃进这些被抛售的泰铢。另外,当泰国民众发现市场上在大量抛售泰铢,买入美元时,也十分恐慌地跟随国外炒家进行抛泰铢买美元的操作。

终于,泰国*府的外汇储备不足以支撑其兑换需求,使得整个汇率体系崩溃,无力维持汇率,只能任由汇率下跌。泰国官方也不得不宣布,由原来的固定汇率制改为浮动汇率制,即汇率随外汇市场供求关系变化而自由上下浮动。

汇率制度一变更,泰铢疯狂贬值,国际炒家此时只需要拿出之前一小部分美元,便能偿还当时从泰国的银行借入的泰铢,相当于稳稳地赚到了一大波美元。

采用以上方式,国际炒家在横扫了泰国之后,又继续横扫了东南亚其他国家和地区,先后从印尼、马来西亚等国家洗劫了上百亿美元,造成这些国家外汇储备被劫掠一空,经济直接倒退了几十年。

02保卫战开始香港东南亚金融危机爆发,美元开始回流,各国货币大幅贬值。在这种背景下,香港企业和居民也纷纷跟风大量买入美元,卖出港币,香港外汇储备承受了巨大的压力。另一方面,香港股市则屡创新高,在年8月7日创造了当时点的历史高点,较90年代初点的水平增长超过了%。在东南亚赚足了钱的国际炒家,野心也愈发膨胀,开始将枪头转向了香港这个世界金融中心,对准了港元,开始有计划地向香港金融市场发动冲击。据说,当时以索罗斯为首的国际炒家手里有数千亿美元的资金可以动用,这足以打垮世界绝大多数的经济体。当时,香港采用的是联系汇率制度,即货币基础的流量和存量都必须得到外汇储备的%支持,承诺港币与美元之间可以以固定比率(7.75-7.85)自由兑换。香港有三个银行发行货币,分别是:中国银行、汇丰银行和渣打银行,便意味着在联系汇率制度下,这三家发钞银行每发行7.75-7.85元港币,都要向香港金管局交纳1美元,确保港币背后有足够美元支撑,维持汇率的稳定。截至年12月底,香港的外汇储备为亿美元,是全球第三大外汇储备地区,仅次于日本和中国内地。在香港,负责金融*策及银行、货币管理的机构是香港金融管理局(下面简称“香港金管局”,直接向当时的财*司司长曾荫权负责。在香港的这场金融保卫战里,香港金管局便是保卫香港金融安全的守*。国际炒家沿用了对付泰国的战术,向香港当地的银行借港币大量囤积,之后便在外汇市场上抛售港币。香港金管局立刻反应,时任金管局总裁任志刚下令全盘买入被抛售的港币,同时收紧香港各银行发放的贷款,提高整个市场的利率,提高索罗斯等国际炒家的借贷成本。然而,面对高昂的借贷成本,国际炒家并没有打算收手,而是准备发动新一轮的立体攻势。这一次,攻击的目标不再只是港币。年10月和年8月,国际炒家趁着印尼盾和日元大幅贬值的时机,对港币汇率又进行了两次冲击,香港金管局依然采用相同的招式进行应对,港币汇率还是没有被攻破。不过,银行提高了借贷利息,便意味着流动资金减少,影响到了市面上流通的港币。在一段时间内,市面上流通的港币十分稀少,许多银行在香港金管局结算账户上的港币已经没有足够结余,同业隔夜拆借利率甚至一度飙升至%,一时间港币难求。由于港币流通性降低,流入楼市和股市的资金都大大减少,造成了香港房地产和股市大跌,引发了市场的恐慌情绪。再加之大家手头上都没有港币,只能抛售港币资产,也导致了房地产和股市继续雪上加霜,房价和股价继续下跌。国际炒家在抛售港币的同时,另一边也做空了香港股市和期货市场,大规模建仓看跌恒生指数的期货合约。通过几次攻击,年8月13日,恒生指数跌至6点,较去年同期跌幅达到60%,相当于1年时间蒸发了6.8万亿港币。香港股市已经岌岌可危,投资者的信心也跌至冰点。西方舆论戏称,香港已经成为国际炒家的提款机。其实,当初索罗斯等国际炒家也有做空泰国股市和期货市场。当时的泰国*府,也知道国际炒家通过从泰国的银行借入泰铢在市场抛售,所以提高了短期借贷利率,希望以此提高国际炒家的借贷成本,然后打退堂鼓。但是,高利率必然会影响货币流通性,接而影响到房地产和股市,导致泰国股市大跌,国际炒家从做空股市和期货市场中赚取了一大波钱财。后来,因为泰国*府的外汇储备不足以抗衡国际炒家数千亿的资金,没办法维持泰铢的汇率,泰铢贬值,才导致泰国在外汇市场和股市均被国际炒家收割。眼看着香港即将沦为下一个泰国,时任财*司司长曾荫权和香港财*司司长任志刚,建议香港*府出手对股票和期货市场进行干预,时任香港特首董建华也当机立断,决定放手一搏,主动干预市场。现在来讲,*府干预市场已经是很普遍的做法,但对于当时的香港而言,却是个非常艰难的决定。在此之前,香港的繁荣一直是建立在自由市场的基石之上,学界的主流观念也秉持自由市场这一立场。一些西方的经济学家甚至声称,如果香港*府入市干预,是对自由经济原则的践踏。但是,后来的事实证明,*府的介入是明智的选择。时任金管局总裁任志刚03最后的生死决战这是一场全香港财富和国际炒家之间的生死决斗。当时,站在香港背后的,还有中国*府。年,中国拥有亿美元的外汇储备,虽然没有证据证明,当时的中国*府有将外汇储备借给香港*府使用。但是坊间传闻,中国*府曾明确向香港*府表示,会不惜一切代价维护香港的繁荣。这或许,也增强了香港*府敢于下场和国际炒家搏斗的决心。年8月14日,香港*府以官方身份正式参战,携巨额外汇资金进入股市和期货市场,大量买入股票和期货合约。当天,恒生指数上升点,报收点。由于*府大规模干预市场尚无先例,国际炒家普遍认为香港*府会顾及香港自由市场的信誉,不会下场干预市场。所以,香港*府的下场参与,杀了国际炒家一个措手不及。港交所此后的两周,香港*府和国际炒家进入到了惊心动魄的买卖大战,战争一直持续到年8月28日,这天是恒生指数期货的结算日。如果当天股市、港币汇率能稳定在高位,国际炒家将不得不被迫交割,损失惨重。反之,则香港*府前期的投入将化为乌有。要注意的是,恒指期货的结算价格为这一天每五分钟恒生指数报价的平均值。因此,要抬高结算价,就必须保证恒生指数走势平稳。简单点说,便是国际炒家抛出多少股票,香港*府就要接多少股票。年8月28日上午10时,股市一开盘,香港*府与国际炒家立刻在“汇丰控股”与“香港电讯”上展开激战,国际炒家的抛盘气势汹汹、排山倒海,香港*府一个不剩,全盘买入。香港股市开市仅5分钟,成交额即高达30亿港元。到了中午12时收市前,战斗又趋激烈,“长江实业”、“中国电讯”等多个蓝筹股被炒家疯狂抛售,香港*府依旧照单全收,截止午市收市时,成交额突破了亿港元。下午开市,战况更趋严峻。国际炒家的抛盘继续滚滚而来,香港*府则几乎动用了所有能动用的外汇储备,全盘吃下,全线死守,平均每分钟就有价值3.5亿元的股票易手。随着下午4点闭市钟声响起,恒生指数锁定在了点,期货指数锁定在了点,香港股市全天成交额达到亿元港币,创下了当时的记录。这意味着,以索罗斯为首的国际炒家必须在高价位结算交割8月份的股指期货。年8月28日恒生指数在这场从8月14日开始的香港金融保卫战里,香港*府一共动用了亿美元的外汇储备,将恒生指数上拉了点。尽管国际炒家们妄图在9月卷土重来,但是香港金管局在年9月7日颁布了外汇、证券交易和结算的新规定,使国际炒家的投机行为大受限制。当天,恒生指数也飙升点,站上点大关,使得国际炒家的亏损进一步加剧,最终不得不从香港败退而去。在这场香港金融保卫战里,国际炒家虽然最后失败了,但由于前期通过做空港币汇率和香港股市也赚了不少钱,两者相抵,并没有亏损太多。香港*府虽然取得了胜利,却也付出了沉重的代价。香港中产阶级的财富,在之前房地产和股市大跌的过程中受到了重创,许多香港民众、普通股民和小型跟风投机者因为跟随国际炒家做空,也损失惨重。战局过后,香港*府通过设立盈富基金的方式,将救市时买入的港股逐步“回售”给市场。投资者通过买入盈富基金单位间接持有基金基础资产,既实现了救市资金的回流,又避免了直接在市场抛售导致形成抛压,影响股市。这次香港保卫战的结束,标志着国际炒家通过攻击货币的战略行不通了,更标志着中国在金融领域的崛起。以前,中国在西方资本巨鳄的眼里,都是被看作任人宰割的鱼肉。通过这场硬战,国际炒家对于中国有了新的认识,攻击港币的失败,使得他们不敢轻易攻击人民币,给未来的人民币汇率稳定和十几年的经济腾飞打下了坚实的基础。这二十几年来,中国在各个看得见的行业领域里蓬勃发展,不断创新突破,取得了世界瞩目的成果。然而,在看不见的金融领域,在数字和博弈的背后,在各种交易、算法和规则的斡旋下,中央*府和香港*府也在用实际行动,维护了中华民族的尊严。参考文章:《日本泡沫经济形成的原因及泡沫崩溃的影响》《孙骁骥读史:亚洲金融风暴实录》《那场香港保卫战,为啥惊心动魄?》《香港金融保卫战:一场和索罗斯的世纪豪*》《香港金融保卫战,国际巨鳄索罗斯做空英镑泰铢,决战香港》《98年香港血战索罗斯全记录》《香港金融保卫战详解》图片来源:老虎证券、网络往期文章:转发,点赞,在看,安排一下mose

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